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起首 | 财通社
撰文 | 何剑岭
刻下的港股上市公司中，3D印企业多聚焦于工业域，举例航空、医疗等，具备壁垒特征。如今将迎来新的变化：纯耗尽3D印上市公司有望很快上市。
5月11日，圳市创念念三维科技股份有限公司（Shenzhen Creality 3D Technology Co．， Ltd．）在港交所线路了聆讯后的招股书，筹画在香港主板挂上市。该公司在2025年2月21日、2025年8月13日、2026年3月9日先后三次递表，如今终于梦念念成真。
四维体的生态系统
创念念三维诞生于2014年，现在是全球耗尽3D印产物及处事提供商。公司的产物主要包括：3D印机、3D印耗材、3D扫描仪、激光雕塑机、配件过火他。
但与纯正的产物提供商不样，创念念三维同期也在通过处事来造生态系统：通过注于3D印内容的平台——创念念云——为用户提供各种处事。此外，公司还出了注于3D创意制品的国外电商平台Nexbie。
从公司先容来看，创念念云平台不错用AI时刻为用户生成3D模子；用户不错从创念念云平台下载联系的3D印软件；用户不错在Nexbie销售我方的3D印作品。
如斯来看，创念念三维可不光是硬件，而是走的“硬件+耗材+社区+平台”的各异化成长旅途，兼具耗尽电子的普及、科技企业的成长与平台型公司的始终价值。这亦然港股上市公司中相比荒野的耗尽科技闭环范式。
硬件行为流量进口，好基本盘。3D印耗材行为复购型业务，成为褂讪现款流起首。创念念云平台是全球大的耗尽3D印内容社区，酿成强的用户壁垒；Nexbie国外电商平台通 “创意 - 建模 - 印 - 交往” 全链路，向上擢升交易化空间。
这即是创念念三维的“小算盘”梧州罐体保温工程。
业务体现稀缺
硬件面，创念念三维构建了3D印机+3D扫描仪+激光雕塑机的全场景产物矩阵。
从不同类型产物的销售占比来看，3D印机仍然是对龙头，2023年的销售占比甚而达74.6，2025年有所下落但依然有57.1。3D印耗材和3D扫描仪的销售占比正逐年上涨。
凭据灼识盘问的尊府，2025年按GMV计，创念念三维是全球二大的耗尽3D印公司，市集占有率为11.2。2025年按GMV计，创念念三维位居全球耗尽3D扫描仪公司，市集份额为45.3。
从销售渠说念来看，创念念三维线上销售收入占比逐年增多，线下销售收入占比逐年下落。肃除2025年，线上销售收入占比48.5，线下占比51.5，基本对半分。
凭据灼识盘问数据，全球耗尽3D印市集范围2025年达60亿好意思元，瞻望2030年增至272亿好意思元，年复增长率35.2；耗尽3D扫描仪、激光雕塑机同步增，2030年市集范围辞别达4.18亿好意思元、2.2亿好意思元。
在AI建模普及、操作门槛裁减、个化需求爆发的运转下，设备保温施工耗尽3D印正从客器具走向各人耗尽品，而创念念三维行为这赛说念的只港股，稀缺十分隆起。
也许恰是看到了这么的市集出息，创念念三维也迎来三大顶明星投资机构的深爱。前海股权投资基金为大机构鼓励，执股5.81；创投+南山红土计执股4.32；腾讯创投执股2.16。
手机：18632699551（微信同号）耕国外市集是大势
与大部分在港IPO企业遍及依赖内地市集不同，创念念三保管续的全球化布局成为大亮点。
现在，创念念三维的国外收入占比70，隐蔽全球140个国和地区，领有81线上网店、2422经销商，在好意思国、德国建有国外仓，物流率并排原土。
公司在亚马逊、立站等线上渠说念收入占比48.5，线下经销商集中隐蔽闲居，收效地避了关税计谋冲破带来的风险。举例，2025年，公司即便靠近好意思国35-40.8的关税，仍通过价钱调整、国外备货、出产多元化等策略，往日好意思国市集收入仍达8.88亿元，同比增长69.5，显知道宏大的全球化运营才能。
相较之下，创念念三维始终积聚的这种地域依赖、计谋集聚风险，全球化渠说念壁垒势，有望成为公司功绩的枢纽保险。
2025年荒野巨亏
从筹画功绩来看，创念念三维逐年增长，但2025年荒野地出现了多数亏蚀。
从创念念三维的营业收入来看，2023年-2025年辞别为18.83亿元、22.88亿元、31.27亿元，三年复增长率18.9；毛利润辞别为6亿元、7.01亿元、9.75亿元，毛利率保执在30以上，相比褂讪。
然则，就在这营收、毛利片大好之下，2025年公司尽然“爆雷”：在2023年和2024年净利润辞别为1.29亿元和8866万元的情况下，2025年扭盈为亏，班师报亏蚀1.82亿元。
在公司基本面并未出现紧要变化的配景下，这么的亏蚀显明不正常。
公司证实称，主因是对早期投资者的股份赔偿与现款分成2.4亿元，剔除此次身分后，筹画层面骨子是盈利的。
“耗尽3D印股”的成究竟奈何？还有待其上市后市集的着实历练。
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